감사위원회에 관한 연구들의 비판적 고찰 및 제언

A Critical Review on the Literature about the Audit Committee

감사위원회(audit committee)는 이사회의 하부 의원회로서, 독립적인 입장에서 경영진을 감시하여 기업의 투명성과 회계정보의 품질을 향상시키는 역할을 한다. 국내에서는 2000년에 총자산이 2조원 이상의 대규모 기업에 대하여 3인 이상의 사외이사로 구성되는 감사위원회의 설치를 의무화하여 감사위원회 제도를 최초로 도입하였다. 그러나 감사위원회의 역할과 실질적인 효과에 대해서는 아직 일치된 의견이 없다. 오래전 감사위원회가 설치된 미국에서는 2001년 일어난 엔론(Enron)관련 회계 스캔들을 계기로 감사위원회의 역할에 대한 책임론이 대두된 바 있다. 그 결과 규제기관은 보다 강화된 감사위원회 자격 요건을 규정하는 등 감사위원회 제도의 효과적인 운영을 위한 노력을 계속하고 있다. 국내에서도 2002년 이후 여러 회계개혁법안이 도입되면서 우수한 지배구조를갖출 필요성에 대한 논의가 수차례 강조되어 왔다. 이러한 시대적 조류에 맞추어서, 최근 들어 감사위원회의 역할에 대한 다양한 연구들이 진행되고있다. 감사위원회는 기업의 지배구조를 구성하는 여러 요소들 중 기업의 투명성과 가장 밀접하게관련되어 있는 부분이므로, 기업의 투명성 향상을 위해서는 감사위원회의 효과를 명확히 이해하는것이 중요하다고 하겠다. 따라서 본 연구에서는 감사위원회에 관련된 중요 논문 약 70편을 선정하여, 이를 주제별로 5가지로 분류 및 요약하고 그 내용을 비판적으로 검토하였다. 이 다섯 가지 주제는 각각 감사위원회가 1) 회계감사인 및 2) 재무보고의 품질과 어떻게 관련되느냐 하는 것과 3)기타 감사위원회의 설치효과, 4) 감사위원회와 이사회의 관련성, 5) 감사위원회의 자발적 설치이유와 관련된다. 각각의 주제에 대하여 기존의 선행연구들을 자세히 요약한 후, 각각의 논문에 대해서개별적 또는 세부주제별로 묶어서 비판적 검토를 수행하였다. 비판만이 아니라 미래 연구에 응용할 수 있는 시사점이나 해당연구의 장점, 다른 연구와 다른 독특한 특징 및 새로운 연관 연구주제등에 대해서도 자세히 설명하였다. 따라서 본 연구는 규제기관이 감사위원회와 관련된 기존의 연구들을 손쉽게 이해하여 정책의 수립이나 개정에 반영하는데도 도움이 될 수 있을 것이며, 학계에도 많은 도움을 줄 수 있을 것이다.

Audit committee was first introduced to Korea in 2000 but the history of the audit committee is very long in the other countries. In the U.S., the New York Stock Exchange (NYSE) recommended the establishment of the committee since 1940s. In 1977, the NYSE mandated the establishment for all listed companies on the NYSE. The Securities and Exchange Commission (SEC) also recommends the establishment of the committee. Blue Ribbon Committee Report(1999) also describes the role of independent and effective audit committee and the responsibility of the committee in details. It is expected that the committee plays an important role in corporate governance structure, especially as a mechanism to enhance corporate financial reporting quality and corporate transparency. The Sarbanes-Oxley Act issued in 2002 also stresses and regulates a stronger role of audit committees. Korea is not an exception. In 2000, Korean government required every firms whose asset size greater than 2 trillion Won to establish audit committee, which is composed of at least 3 independent board members. There is a growing literature on audit committee, representing the importance of audit committee in corporate governance structure. However, there has been no study up to now that reviews and summarizes prior studies comprehensively and critically. This study is intended to fill this gap. This study critically reviews prior literature on audit committee, published from early 1990s to now. I divide about 50 related articles into five different topics and review them separately. The five topics are：(1) the relation with auditor (e.g., hiring, communicating, compensation, and firing auditors), (2) relation with financial reporting quality (e.g., accrual management, restatement, error correction, regulator enforcement action, and conservatism), (3) relation with other firm characteristics (e.g., market reaction, litigation, and disclosure), (4) relation with board of directors (e.g., the effect of board characteristics on audit committee), and (5) the reason to voluntarily establish the committee (e.g., the comparison between firms establishing audit committee voluntarily and the other firms). The most reviewed articles are related to how the establishment or the characteristics of audit committee (independence, expertise or competence, and activity of the audit committee) are related to certain variables. The review focuses on research papers published in the world's top accounting journals and also includes relevant Korean studies published in Korean journals. For each topic, I not only review relevant prior literature but also critically comment on them. In addition, I try to provide possible future research topics to help academic researchers. As a result, one may understand past research findings as well as strengths and weakness of them at the same time. Thus, it would be easier for readers to develop a new research idea from reading and understanding this study. This paper is expected to be helpful to various parties. For regulators, this paper summarizes past academic findings concisely. Thus, they may depend on this study to get the information on their decision-making process. Academics can also use this paper as a way to learn from past research and develop new related ideas.