조세회피와 기업특성 및 기업가치에 관한 연구

A Study on Corporate Tax Avoidance

본 연구는 2000년부터 2005년까지 비금융 상장기업을 대상으로 이들 기업의 조세회피추정액과 관련성이 있는 기업특성요인 및 조세회피행위가 기업가치에 미치는 영향에 대하여 연구를 진행하였다. 조세회피추정액을 측정하기 위하여 본 연구에서는 회계이익과 과세소득의 차이 중 총 발생액으로 설명되지 않는 부분을 이용하였다. 연구 결과는 다음과 같다. 첫째 조세회피추정액은 조세부담수준(MTR), 수익성(ROE), 소유자지배기업여부(OC)와 양(＋), 조세혜택수준(TSE)과는 음(－)의 유의적인 관련성을 검증하였다. 그러나 자산투자비중(PPE)과는 통계적으로 유의적인 결과를 확인할 수 없었다. 이는 조세부담수준이 증가할수록, 그리고 조세혜택수준이 감소할수록 조세회피 가능성이 증가한다는 결과로 과도한 조세부담은 납세자의 조세회피동기를 제공한다는 가설을 지지하였다. 또한 수익성이 증가할수록 조세회피추정액이 증가하는 것은 조세비용을 감소시키기 위하여 치밀한 세무전략을 수행하기 때문인 것으로 판단된다. 그리고 소유자지배기업일수록 재무보고비용보다는 세무보고비용을 감소시킬 유인이 크기 때문에 조세회피추정액은 증가하는 것으로 해석된다. 둘째, 기업의 조세회피추정액은 기업가치와 양(＋)의 유의적인 관련성을 보였다. 이는 조세회피를 통해 조세비용을 절감함에 따라 현금유출이 감소하여 기업가치에도 긍정적인 영향을 주기 때문인 것으로 판단된다. 또한 미래에 상쇄 효과가 일어나지 않는 영구적 차이를 이용하여 조세회피를 하였을 경우 기업가치에는 보다 더 긍정적인 영향을 미칠 수 있음을 검증하였다.

The purpose of this Study is to analyze the factors of corporate propensity of tax avoidance and to examine whether there is relation between Tax Avoidance and Firm Value according to type of corporation in Korea. The sample of this study includes companies listed in Korean stock market (excluding financial institutions and using the 2,696 firm－years data) and the period of analysis is 6 years (2000－2005). Tax avoidance activity is extremely difficult to measure. To construct a proxy, this study began with the book－tax difference and operationalized the difference between the book income reported by a firm to its shareholder (using generally accepted accounting principles, GAAP) and the tax income report to the National Tax Service (NTS). To derive measure of tax avoidance activity, this study, first, constructed a measure of total accruals for each of the firms in our sample for each year over sample period. Second, to account for the component of the book－tax difference that is attributable to earnings management, I ran the ordinary least squares (OLS) regression. The residual from this regression (the component of book－tax difference that cannot be explained by variations in total accruals) can be interpreted as a measure of tax avoidance activity. Book－tax differences can be divided into temporary difference and permanent difference. So, this study used three types of book－tax difference (total book－tax difference, temporary difference, permanent difference) to measure tax avoidance activity. The major findings of this study are as follows. First, there is positive significant relation between tax avoidance and tax burden(MTR：marginal tax rate), profitability (ROE：return on equity), and owner control firm (OC). Second, there is negative significant relation between tax avoidance and tax benefit level. Third, there is positive significant relation between tax avoidance and firm value. Tax avoidance can reduce corporate tax cost and cash outflow. So shareholder and firm can use resources more flexibly. Additionally permanent difference is more significant positive related to firm value then temporary difference. I look forward to these findings to provide useful information on corporate tax avoidance activities, motives and reaction of market about tax avoidance.