China's Transitional Financial System: Evidence from the Growing Role of Financial Markets

China's Transitional Financial System: Evidence from the Growing Role of Financial Markets

본 논문은 1979년 첫 번째 경제개혁조치 이후 괄목할만한 중국경제성장과정에서의 중국 금융시스템의 역할에 대해 기술하고 있다. 중국의 금융 분야의 개혁은 빠르게 성장하는 경제에 악영향을 끼치지 않도록 신중하고도 단계적인 실시가 특징적이다. 중국의 금융시스템은 전통적으로 사회주의 경제체제하에서 중앙통제적인 계획경제를 실현하는데 필요한 부수적인 도구에 불과하였으며, 최근 자본주의 경제체제로의 변화를 하고 있는 가운데 금융 산업의 부실여신해결과 기업지배개선을 꾀하고 있다. 본 논문은 이런 와중에서 금융시스템의 두 핵심축인 금융기관과 금융시장을 중심으로 금융시스템의 발달과 변화를 분석한다. 중국기업의 자금조달은 대부분 은행차입에 의존하여 왔으며 최근 자본시장의 발달로 직접금융의 형태의 조달을 시도하고 있으나 아직은 미미한 수준에 이르고 있다. 시장중심의 금융시스템으로의 변화의 징후는 있으나 여전히 은행 중심의 시스템이 운용되고 있음을 보여주고 있다.

This paper examines China's financial system which has been greatly transformed over the past three decades which saw sustained fast growth of economy. The financial system in China specifically showed gradual and cautious changes to avoid adverse impacts on its fast-growing economy. China's financial system, which the government traditionally used as a tool for implementation of the centrally planned economy under the regime of the socialism, has been moving towards that of a capitalist economy while China has been confronted with financial difficulties such as non-performing loans for banks and corporate governance for firms. Financial institutions and financial markets, two key poles in a national financial system, are discussed in detail. Although corporate funds have been heavily financed by indirect financing through bank loans, financial markets is playing an increasingly important role in the fund procurement in the corporate sector.