기업의 지식자본투자는 ESG를 높이는가?

Does Knowledge Capital Investment Increase ESG?: Theory and Evidence

무형자산의 역할이 강조되고 있는 오늘날의 경제 환경 속에서 기업들은 특허나 상표권 등의 지식자본(knowledge capital)을 확충해 가면서 동시에 지속가능성을 높이기 위한 ESG(Environmental, Social and Governance) 투자에 매우 적극적이다. 본 연구는 지식자본 및 ESG 관련한 투자 결정 시 기업이 직면하는 선택의 문제를 다루며, 이들 무형자산 간의 관계가 보완적인지 혹은 대체적인지를 경제학적 분석 방법론에 기초하여 분석하고 증명한다. 먼저 이론 분석모형을 수립하여 둘 간의 관계를 증명하고 그 관계를 기초로 실증분석을 위한 가설을 설정한다. 이후 계량경제학적 분석을 통해 지식자본이 늘어날수록 ESG가 증가한다는 이론적 결과를 확인한다.

Recently, the importance of intangible assets is greatly emphasized, firms exert efforts to acquire intellectual property rights through knowledge capital investment and to strengthen its reputation through ESG investment. Based on economic approach, this study examines firms’ choice problem that arise in the process of acquiring intangible assets, and analyzes whether the relationship between knowledge captial and ESG is substitutable or complementary. First, under theoretical economic approach, we prove the relationship between the knowledge capital and ESG and then conduct the empirical analysis. The theoretical result proving the complementarity between the knowledge capital and ESG is also confirmed in the empirical analysis.