[연구목적] 본 연구는 현금 보유 수준과 현금 조정 속도로 측정한 현금보유정책과 경영전략의관계를 살펴보는 데 목적이 있다. [연구방법] 2002년부터 2017까지 국내 자본시장을 대상으로 실증분석 하였다. 여기서 경영전략은 Bentley et al.(2013)의 연구방법론을, 현금보유 정책은 Opler et al.(1999)의 방식을 이용하였다. [연구결과] 실증분석 결과, 차별화 전략을 추구하는 기업은 현금 보유 수준과 음의 관련성이관찰되었으며, 공격적인 전략을 취하는 기업의 현금조정 속도는 그렇지 않은 기업에 비해 통계적으로 유의하게 빠른 것으로 나타났다. 마지막으로 목표현금과 실제현금의 조정은 방향에따라 비대칭적으로 나타났다. [연구의 시사점] 본본 연구는 기업의 재무 정보로 측정할 수 있는 경쟁전략과 운영과정의 하나인 현금보유정책의 관계로서 전략실행 프리미엄을 실증적으로 분석하였다는 점에서 관련 연구분야의 인식을 확대하였다.
[Purpose] We investigated the relation between competitive strategy and cash holding process, focusing on the level of cash holdings, the speed of adjustment in cash, and the direction of SOA. [Methodology] From 2002 to 2017, empirical analysis was conducted targeting the domestic capital market. Here, the research methodology of Bentley et al.(2013) was used for the competitive strategy, and the method of Opler et al.(1999) was used for the cash holding policy. [Findings] we find that competitive strategy is associated with cash holding process including cash holding levels, speed of adjustment in cash, and the direction of SOA. Firms pursuing differentiation strategy is negatively associated with cash holding level, which indicates the strategy partially affect the cash holding level. Secondly, we find that average firms’ SOA is 37.7% and the SOA of firms with competitive is 43.8.%. Lastly, we find that asymmetry speed of adjustment in cash depending on the direction of deviation from the target as we expected. [Implications] This study contributes to expanding the perception of the field of management accounting research in that it empirically analyzes the strategy execution premium as the relationship between the competitive strategy measurable by corporate financial information and the cash holding policy, which is one of the operational processes.