재난지원금 지급에 대한 일별 소비 반응 분석

An Analysis of the Impact of COVID-19 and Disaster Relief Funds on Consumption in Jeju

본 연구는 신용카드 일별 거래데이터를 이용하여 코로나 19 및 제1차 재난지원금 지급이 제주지역 소비에 미친 영향을 분석하였다. 재난지원금 지급효과가 제주형과 정부형에 차이가 있었는 지를 GMM 방법론을 이용하여 규명하였으며, VAR 방법론을 통해 동태적 영향력을 추정하였다. 실증 연구 결과 다음의 의미 있는 결과를 도출할 수 있었다. 첫 번째, 코로나 19 전국 확진자 수의 증가는 제주도민의 카드 이용액을 유의하게 감소시켰다. 전국적으로 팬데믹 상황이 심각해질수록 제주도민의 소비 위축이 컸다는 것을 의미한다. 두 번째로, 관광객의 카드지출액 증가와 재난지원금 지급은 제주도민의 소득을 증가시켜 제주도민의 소비를 증가시킬 수 있음을 보여주었다. 일시(temporary) 소득으로 간주될 수 있는 재난지원금보다 경상 소득으로 간주될 수 있는 관광객 카드지출액 증가가 제주도민의 카드소비에 더 큰 영향을 준 것을 확인할 수 있었다. 또한 제주도민의 카드지출액은 재난지원금 지급 계획이 발표된 시점에 구조적 단절을 보였으며 이는 실제 가처분 소득이 증가된 시점보다 앞서 기대소득에 반응하여 소비가 증가한 것을 의미한다. 마지막으로 제주형 재난지원금 충격 발생 시 제주도민의 카드소비 증가효과는 즉각적이었던 반면, 정부형의 경우 카드소비 증가효과가 다소 지연되어 나타났다. 이는 정부형과 제주형의 지원금 지급 시기, 대상 및 방법의 차이에서 기인했을 가능성을 나타내는 증거로 해석할 수 있다.

This study examines the effects of first COVID-19 emergency relief funds on local consumption in Jeju. We utilize daily data on credit card transactions and conduct empirical analyses using the GMM and VAR methodologies. The main results are as follows. First, during the period from January to August 2020, the increase in the number of COVID-19 confirmed cases across the country significantly reduced Jeju residents’ card spending in Jeju. Second, we find strong evidence that the COVID-19 emergency relief funds affect the consumption of Jeju residents positively. The influence of the subsidy, which is considered as temporary income, on Jeju residents’ consumption was estimated to be lower than the that of tourists' spending, which could be considered as ordinary income. Third, the card spending of Jeju residents increased significantly at the time of the announcement of the government’s plan ahead of actual payments of the disaster aids. That is supportive evidence that consumption depends on the expected income. Lastly, when the Jeju-type disaster subsidy shock occurred, the response of Jeju residents' card consumption was immediate, whereas in the case of the government-type, the increase in consumption was delayed. This difference in the impulse responses might be due to the difference in the payment target, method, and timing between the two COVID-19 disaster relief funds.