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KCI우수등재 학술저널

시계열 자료를 활용한 치킨 프랜차이즈 기업의 레버리지 효과에 따른 영업순환주기에 관한 연구

본 연구는 2013년부터 2015년까지 치킨 프랜차이즈 기업 중 외부감사를 받는 6개 기업의 시계열자료를 활용하여 레버리지효과에 따른 영업순환주기와 기업의 위험관리행태에 따른 경영성과를 분석하고자 수행되었다. 분석 결과, 2015년도 기업의 영업레버리지도(DOL: degree of operating leverage)는 0.97~5.08로 나타나, 영업위험이 전체 치킨전문점 중 일부기업을 제외하고 낮은 수준으로 사료되나, 타 외식기업의 DOL(1.72)에 비하면 높게 나타나고 있다. 특히, 치킨프랜차이즈 기업은 고정자산에 대한 투자가 많아 영업위험이 나타나고 있다고 볼 수 있다. 반면 재무 레버리지도(degree of financial leverage)는 0.96~2.59로 감소하였으며 이는 고정비에 의한 손익이 확대되고 있음을 나타났다. 결합레버리지도(DCL: degree of combined leverage)는 1.08~9.3으로 일부기업을 제외하고 민감하게 변화하는 지표로 치킨프랜차이즈기업의 특성을 보여준다. 또한, 외식 트렌드의 신사업 진출이나 해외진출 등을 위하여 새로운 투자를 계획하거나, 새로운 브랜드 출시로 재무상태가 일부 기업의 경우는 과거에 비해 현저히 낮아지는 경향도 있었다. 영업순환주기 역시도 8.60~22.33일로 재고자산관리가 과거에 비해 양호하게 변화하고 있음을 알 수 있었다. 연구 결과를 바탕으로 기업이 경영성과를 높이기 위해서는 투자 증가로 인한 고정비 증가를 변동비로 적정하게 감소시키지 못하면 영업레버리지효과를 나타낼 수 없으며, 영업순환주기 단축을 통하여 부채의존도를 적정한 수준으로 조정하고 영업이익을 일정규모이상으로 확보한 후 금융비용부담을 완화시키는 재무의사결정이 필요함을 제언한다.

This study used time series data to evaluate risk management behavior and business performance according to the leverage effect on the operating cycle. This was done analyzing chicken franchise companies from 2013 to 2015. The result was that DFL decreased to 0.96 from a 2.59 level and this showed that the fixed income ratio is increasing. DCL was 1.08 ~ 9.3, and this is an important indicator within the special nature and context of the chicken franchise industry. This special nature was due to the IMF, global financial crisis, and an economic recession. There was also a tendency for new investment plans to be made to enter into new businesses or overseas markets. Also, the financial condition of some companies became significantly lower than in the past due to the launch of new brand. The business cycle also ranged from 8.60 to 22.33 days, and inventory management was better than in the past. The implication of this study is that it is necessary to adjust debt reliance to an appropriate level and to increase the operating profit to a higher level in order to improve the management performance.

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 이론적 고찰

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 논의 및 결론

참고문헌

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