기업의 비체계적 위험에 대한 린 재고 운영의 비선형적 영향력 분석

Non-linear Effects of Lean Inventory Management on Firms’ Idiosyncratic Risk

본 연구는 생산운영관리 관점에서 비체계적 위험(idiosyncratic risk)에 대한 린 재고 운영의 영향력을 살펴보는 것을 목적으로 한다. 전통적인 관점에서 린 운영은 여유 자원을 낮은 수준으로 관리하면서 낭비를 최소화하기 때문에 기업들은 이를 통해 프로세스를 효율적으로 관리하면서 비용 등의 측면에서 경쟁우위를 달성할 수 있다고 알려져 있다. 하지만, 최근 경영 환경의 불확실성이 증대됨에 따라 여유 재고자원을 확보함으로써 외부 변동에 효과적으로 대응하는 것이 주목받고 있는데, 이러한 관점에서 린 재고 운영과 기업 위험 수준과의 관계에 대한 심층적인 연구가 필요한 실정이다. 따라서 본 연구에서는 국내 제조업들을 기반으로 기업의 비체계적 위험에 대한 린 재고 운영의 영향력에 대해 분석하였다. 패널 회귀분석 결과, 린 재고 운영과 위험도 간의 U자형 관계가 도출됨에 따라 위험도를 최소화하는 적절한 린 운영 지점이 있다는 것을 알 수 있었다. 이는 과도하게 자원을 낮은 수준으로 관리하거나 높게 관리하는 경우 기업의 비체계적 위험을 야기하는 것을 암시한다. 본 연구 결과를 바탕으로 생산운영관리 관점에서 기업의 위험관리에 관한 의사결정자들에게 유의미한 제언을 할 수 있을 것으로 기대할 수 있다.

The purpose of this study is to examine the effects of lean inventory management on idiosyncratic risk. Traditionally, lean operations are known to help companies achieve a competitive advantage by efficiently managing their processes while minimizing waste through the use of slack resources at a low level. However, with the increased uncertainty of the business environment in recent times, there has been greater emphasis on securing slack inventory resources as an effective response to external changes. Based on these perspectives, we posit that there is an optimal level of lean operations for firms to minimize their idiosyncratic risk. To address this issue, we collected data on listed manufacturing firms in Korea from 1997 to 2021 and empirically analyzed the non-linear relationship between lean operations and firms’ idiosyncratic risk using panel regression analysis. We found a U-shaped relationship, implying that there is an optimal level of lean operations to minimize risk. Moreover, we confirmed that our results remain intact even when conducting various robustness tests. This study contributes to the literature by providing new evidence on the determinants of idiosyncratic risk, extending the scope of determinants to the area of operational management.