유가 변동은 경제성장에 대해 비대칭적 효과를 갖는가?

Do Oil Prices have an Asymmetric Effect on Economic Growth?: Evidence from the NARDL Approach for Korea, China, and Japan

동북아시아의 한, 중, 일 3개국의 경제성장에 미치는 유가의 영향을 실증적으로 분석하였다. 분석기간은 2000년 1분기부터 2022년 4분기까지 3국의 1인당GDP, 국제유가, 실질실효환율, 소비자물가지수, 총통화 변수를 활용하였다. 유가의 상승과 하락의 영향을 분석하기 위해 Shin et al.(2014)이 제안한 NARDL모형이 적용되었다. 본 연구는 첫째, 3국 모두 유가변동이 경제성장에 영향을 미치는 것으로 파악되었다. 다만 단기와 비교하여 장기적으로는 통계적으로 유의미하지 않았다. 둘째, 한, 중, 일 3국 모두 유가의 경제성장에 대한 영향은 비대칭적인 것으로 나타났다. 단기적으로 유가 상승과 하락의 경제성장에 대한 영향은 국가별로 통계적 유의미함을 보였다. 셋째, 한국과 일본의 유가 영향은 선진국(예를 들어 OECD 국가들)을 대상으로 분석한 선행연구들의 분석결과와 유사한 형태를 나타내고 있다. 그러나 단기적으로 유가변동이 중국에 미치는 영향은 일본 및 한국과는 차별화된 결과를 얻었다. 3국의 오차수정항 계수는 각각 통계적으로 유의미하며, 이는 시스템 내의 어떠한 충격이 발생할 경우 1년동안 단기 유가의 경제성장에 대한 영향이 각각 일정 정도의 비율로 장기균형관계로 조정됨을 의미한다.

In this paper, We empirically analysis the impact of oil prices on the economic growth of Korea, China, and Japan in Northeast Asia. The analysis period used variables such as per capita GDP, international oil prices, real effective exchange rates, consumer price index, and total currency in the three countries from the first quarter of 2000 to the fourth quarter of 2022. The NARDL model proposed by Shin et al. (2014) was applied to analyze the effects of rising and falling oil prices. In this study, first, it was found that fluctuations in oil prices in all three countries affect economic growth. However, it was not statistically significant in the long run. Second, the impact of oil prices on economic growth in all three countries was found to be asymmetric. In the short term, the rise and fall of oil prices showed statistical significance in Korea, China and Japan. Third, the impact of oil prices in Korea and Japan is similar to the analysis results of previous studies analyzed in advanced countries (e.g., OECD countries). However, in the short term, the impact of oil price fluctuations on China has differentiated results from Japan and Korea. Each of the three countries’ error correction terms coefficients is statistically significant, which means that short-term economic growth is adjusted to a long-term equilibrium relationship at a certain rate for one year if any impact occurs in the system.