연금저축과 연금보험은 보완재인가 대체재인가?

Are Qualified and Non-qualified Personal Pension Complementary or Substitute?

세계에서 가장 빠른 인구고령화를 경험하고 있는 한국에서 사적연금의 중요성이 점증하고 있으며, 이에 따라 본 연구는 개인연금인 연금저축과 연금보험의 수요함수를 비교하고 SUR 모형을 활용해 두 상품이 대체관계인지 보완관계인지를 분석하였다. 분석 결과, 연금저축과 연금보험 중 하나를 가입하면 다른 상품에 가입할 가능성이 낮아지고, 두 상품 간 납부하는 보험료도 역(-)의 관계를 보였다. 즉 국내 소비자의 경우 연금저축과 연금보험을 대체재로 인식하고 있는 것으로 나타났다. 연금저축과 연금보험의 수요함수를 분석한 결과에서는 연금저축은 임금근로자가 선호하고 연금보험은 자영업자가 선호하는 것으로 나타났으며, 동일한 소득수준이라면 남성보다는 여성이 오히려 개인연금을 통해 노후재원을 마련하려는 선호가 강했다. 본 연구의 결과는 금융회사와 정책당국에 유의미한 시사점을 제공할 것이라 판단되며, 향후 장기의 패널자료를 활용해 두 개인연금상품의 가입 시점까지 고려한 세밀한 분석이 요구된다.

In Korea facing the fastest aging population, the importance of private pensions is increasing, so this study analyzes and compares the demand function of qualified and non-qualified personal pensions using the SUR model. The empirical findings indicate that if people buy one of personal pension products and they are less likely to buy another product, and the premiums paid between the two products also showed a negative relationship. In other words, consumers in Korea perceive qualified and non-qualified personal pension products as alternatives. As a result of analyzing the demand function of personal pensions separately by a product, qualified personal pension is favored by wage workers and non-qualified personal pension is preferred by self-employed people. Furthermore, at the same income level, women rather than men had a strong preference for raising old-age resources through personal pensions. The empirical investigations are expected to provide significant implications to financial institutions including life insurance companies and policy authorities. In the future, a detailed analysis is needed considering the time of joining each personal pension product using long-term panel data.