모호성 회피성향이 보험 수요에 미치는 영향

The Effects of Ambiguity Aversion on Insurance Demand: Focusing on Indemnity Uncertainty

본 연구는 보험금에 불확실성이 존재하는 경우 보험 수요를 살펴보고 있다. 이를 위해 본 연구에서는 위험 회피성향 뿐만 아니라 모호성 회피성향도 함께 고려하고 있 다. 특히 본 연구는 늘 보험의 수요를 줄이는 방향으로 작용했던 위험 회피성향과는 달리 모호성 회피성향이 늘 보험의 수요를 줄이는 방향으로 작용하지 않는다는 것을 확인하고 있다. 그 결과 첫째, 모호성 중립적이고 위험 회피적인 개인의 신중성 및 불확실성의 기댓값에 따라 보험의 수요가 달라졌다. 보험금의 불확실성의 기댓값이 0보다 작거나 같을 때 보험금에 불확실성이 존재하더라도 신중한 계약자는 공정한 보험료의 보험이라면 여전히 전부보험을 구입할 수 있다. 한편 신중하지 않은 개인은 일부보험이 최적일 수 있으며, 불확실성의 기댓값이 0보다 큰 경우에도 일부보험을 구입하는 것이 최적일 수 있다. 둘째, 본 연구는 위험회피성향 하에서 모호성 회피적인 개인이 모호성 중립적인 개인에 비해 보험을 더 많이 구입하기 위한 조건을 보험금 불확실성의 분포가 1차 및 2차 확률지배의 형태에 따라 변할 때 각각 명시적으로 도출하고 있다. 모호성 회피성향 하에서 보험 수요는 개인의 절대 및 상대위험회피도, 절대 및 상대신중성에 따라 증가할 수 있다. 마지막으로 모호성 회피적이며 위험중립적인 개인의 보험 수요는 모호성 중립적이며 위험중립적인 개인의 보험 수요와 같다. 이는 모호성 회피성향이 위험회피성향과 밀접한 관련을 가진다는 것을 의미한다.

This study analyzes the effect of ambiguity aversion, along with risk aversion, on insurance demand when consumers are exposed to indemnity uncertainty. In particular, we show that an ambiguity aversion does not always decrease insurance demand while a risk aversion decreases insurance demand under indemnity uncertainty. When consumers are risk averse and ambiguity neutral as in the standard models, insurance demand depends on their prudence and the expected value of indemnity uncertainty. Prudent consumers purchase full insurance when the expected value of indemnity uncertainty is less than or equal to zero and the premium is fair, while imprudent ones purchase partial insurance. Partial insurance may also be optimal when the expected value of uncertainty is greater than zero. Given a risk aversion, we derive conditions under which ambiguity-averse consumers purchase more insurance than ambiguity-neutral ones, when indemnity uncertainty changes in terms of the first- and the second-stochastic dominances. The absolute risk aversion, relative risk aversion, absolute prudence and relative prudence would affect an increase in insurance demand under ambiguity aversion. Lastly, given a risk neutral case, insurance demand is not affected by ambiguity aversion. These findings imply that ambiguity aversion is closely linked to risk aversion.