사망률의 개선이 책임준비금에 미치는 영향

The effect of mortality improvement on benefit reserves

사망률의 감소 추세에 따라 장수 리스크에 대한 우려가 높아지고 있다. 그럼에도 불구하고 사망률의 개선이 보험사의 부채 평가, 즉 책임준비금의 변화에 어떠한 영향을 미치는지에 대한 실증적 논의는 부족한 실정이다. 이에 본 논문에서는 종신보험과 거치 종신연금을 설정, 사망률의 개선에 따른 책임준비금의 변화를 분석한다. 이를 위해 1983년부터 2012년까지 30년 동안 집적된 연령별 사망자수와 생존자수를 이용, 포아송 로그-이중선형 (Poisson log-bilinear) 모형으로 2063년까지의 사망률을 예측한다. 이로부터 사망률의 개선을 반영하는 연령별 생명표를 작성한 후 종신보험과 거치 종신연금의 보험수리적 현가, 연납 보험료, 그리고 경과기간에 따른 책임준비금을 계산한다. 본 논문은 사망률의 개선을 반영하지 않은 경우와 반영한 경우의 책임준비금을 비교함으로써 연금의 경우 사망률의 개선이 보험사의 재정건전성을 위협하는 심각한 위험이 될 수 있음을 제시한다.

Although concern about longevity risk resulting from the decrease of human mortality is rapidly growing, there are few, if any, studies in the effect of mortality improvement on insurer``s liability. In this paper we analyse the change in benefit reserve for whole life insurance and deferred life annuity caused by mortality improvement. To this end, we project age-gender specific mortality rates using Poisson log-bilinear model based on demographic data showing the number of deaths and survivors for the past 30 years. We, then, construct age-specific life tables to calculate actuarial present values, net annual premium and reserves for whole life insurance and deferred life annuity. By comparing this benefit reserve with original reserve computed without the projection, we show that mortality improvement can be a severe threat to insurer``s financial sustainability in the case of life annuity.