보험료 납입방법에 따른 변액연금보험의 리스크 분석

A Study on Risk Analysis of Variable Annuity Based on Premium Payment Method

본 연구는 보험료 납입방법(일시납, 월납)을 기준으로 변액연금 GMAB의 최저보증수준에 따른 리스크를 분석하였다. 분석 방법으로는 변액연금 보증리스크평가시 주로 사용하는 CTE 평가방법을 포함하여 보증발생확률, 위험조정 수익률, 보증단계별 도달확률, 평균 보증률을 이용하여 다양하게 분석하였다. 분석모형에 따른 리스크 분석 후 보증수준별 리스크 감소 전략을 제시하였다. 연구 결과는 다음과 같다. 일시납에 비해 월납의 보증리스크가 더 크고, ROP에 비해 Step-up과 Rachet의 보증리스크가 더 크게 발생하였다. 리스크 감소를 위해 Step-up은 초과성과금액의 채권형 펀드 이전을, Rachet은 보증적용기간 축소를 적용하였다. 본 연구에서 제안한 최저보증에 대한 다양한 리스크분석이 상품개발 및 손익분석에도 도움이 될 것이라 판단한다.

The objective of this study is to value risks of Variable Annuity(VA) minimum guarantees between single and monthly premium. Various techniques are used for the analysis, techniques including Conditional Tail Expectation (CTE) calculation, which is most widely used method in previous studies, probability of guarantee occurrence, risk adjusted return ratio, probability of guarantee step arrival, and mean of guarantee ratio. For each VA minimum guarantees, specific risk management strategies are presented along with the findings. Key findings and recommendations are as follows. The monthly premium bears more guarantee risk than the single premium. Also, Step-up/Rachet has larger guarantee risk than ROP. Initially, as a risk management strategy, fund transfer or shorter guarantee duration was considered. I believe that this study will help insurers price option cost adequately and manage risk more effectively.