잉여현금흐름정보와 ESG평가정보의 상호작용효과가 외국인지분율에 미치는 영향

The Effect of the Interaction Effect of Free Cash Flow Information and ESG Evaluation Information on Foreign Ownership

본 연구의 목적은 잉여현금흐름정보와 ESG평가정보의 상호작용효과가 외국인지분율에 관련성이 있는지 어떠한 영향을 미치는지 검증하고자 한다. 연구방법은 Fn-guide에서 제공하는 2016년도부터 2020년도까지의 잉여현금흐름, 외국인지분율 자료와 기업지배구조원에서 공시하는 ESG평가정보 자료를 바탕으로 통계처리방법인 기초통계량분석, 상관관계분석, 회귀분석을 실시하였다. 연구결과를 요약해보면 상관관계분석결과는 종속변수 외국인지분율과 관심변수 1) 잉여현금흐름정보와 2) ESG평가정보(등급(R), 환경(E), 사회(S), 지배구조(G)부문)는 모두 유의한 양(+)의 상관관계가 있다는 결과가 나타났다. 그리고 회귀분석결과는 잉여현금흐름정보와 ESG평가정보(등급(R), 환경(E), 사회(S), 지배구조(G)부문)의 상호작용효과정보는 사회(S)부문을 제외하고는 외국인지분율에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 즉, 잉여현금흐름정보와 ESG평가정보의 상호작용효과가 높을수록 외국인지분율도 높아진다고 볼 수 있다. 이러한 연구결과의 시사점은 외국인투자자들은 잉여현금흐름정보와 ESG평가정보의 상호작용효과가 높은 기업에 관심을 가지고 자금을 투자하는 성향이 있다는 것을 시사한다. 따라서 잉여현금흐름정보와 ESG평가정보의 상호작용효과는 자본시장에서 외국인투자자들에게 유용한 회계정보 역할을 하고 있다고 예상된다.

The purpose of this study is to verify whether the interaction effect of free cash flow information and ESG evaluation information is related to foreign ownership and how it affects it. The research method is based on the free cash flow and foreign ownership ratio data from 2016 to 2020 provided by Fn-guide and ESG evaluation information data disclosed by the Corporate Governance Service, basic statistical analysis, correlation analysis, Regression analysis was performed. Summarizing the research results, the correlation analysis results show that the dependent variable foreign ownership ratio and variables of interest 1) free cash flow information and 2) ESG evaluation information (rating (R), environment (E), society (S), governance (G) category) showed a significant positive (+) correlation. And the results of the regression analysis show that the interaction effect information between free cash flow information and ESG evaluation information (rating (R), environment (E), society (S), and governance (G) sectors) excludes the social (S) sector. was found to have a significant positive (+) effect on the foreign ownership ratio. In other words, the higher the interaction effect between free cash flow information and ESG evaluation information, the higher the foreign ownership ratio. The implication of these research results suggests that foreign investors invest funds with interest in companies with high levels of free cash flow information and ESG evaluation information. Therefore, the interaction effect between free cash flow information and ESG evaluation information is expected to serve as useful accounting information for foreign investors in the capital market.