내부감사기구와 외부감사인 간의 의사소통이 투자자들 간의 상이한 믿음에 미치는 영향

본 연구는 내부감사기구와 외부감사인 간의 의사소통이 투자대상기업에 대한 투자자들 간의 상이한 믿음(거래량)과 어떠한 관련성을 가지고 있는지를 분석하였다. 또한, 본 연구는 내부감사기구와 외부감사인 간의 의사소통이 거래량에 관련성을 가짐에 있어, 감사인 규모가 추가적으로 어떠한 영향을 미치는지를 분석하였다. 분석결과, 내부감사기구와 외부감사인 간의 의사소통 횟수는 거래량과 양(+)의 관련성을 가지는 것으로 나타났다. 하지만, 감사인 규모는 의사소통 횟수와 거래량 간의 양(+)의 관련성에 추가적인 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 이는 일별 주가수익률의 표준편차를 종속변수에 설정하여 분석하여도 일관된 것으로 나타났다. 추가분석으로, 본 연구는 의사소통 방식을 세분화(대면과 기타방법)하여 각각의 의사소통 방법이 거래량과 어떠한 관련성을 가지는지를 분석해 보았다. 분석결과, 대면 의사소통 및 기타방법 의사소통 횟수가 많아질수록 거래량은 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 종합해 보면, 투자자들은 지배기구와 외부감사인 간의 활발한 의사소통의 경우 친밀한 관계 형성에 기여하여 외부감사인의 독립성(감사품질)을 훼손시키는 신호로 인식하는 것으로 판단된다. 따라서 내부감사인과 외부감사인 간의 의사소통 횟수가 증가할수록 투자자들 간의 상이한 믿음이 증가하는 것으로 판단된다. 이는 대형회계법인이 감사를 수행하여도 빈번한 의사소통에 대한 투자자들의 인식은 변화하지 않는 것으로 나타났다. 즉, 감사인의 규모는 빈번한 의사소통에 대한 투자자들의 부정적인 인식에 체계적으로 영향을 미치지 못하고 있음을 시사한다. 본 연구는 지배기구와 외부감사인 간의 의사소통을 투자자들이 어떻게 판단하고 투자의사결정에 반영하고 있는지를 분석하였다는 점에서 실무적 공헌점이 있다. 특히, 본 연구는 의사소통 방법을 세분화하여 지배기구와 외부감사인 간의 의사소통 형식에 따라 투자자들이 어떻게 반응하고 있는지를 분석하였다는 점에서 정책당국의 정책결정 시 유용한 자료를 제시할 것으로 기대된다. 또한, 본 연구는 거래량 이외에 일별 주가수익률의 표준편차를 사용하여 연구의 강건성을 확보하고자 하였다.