서울 주택가격에 대한 금리의 시간가변적인 영향 연구

An empirical study on the time-varying effect of interest rates on housing prices in Seoul

본 연구는 서울, 서울 강남, 서울 강북을 대상으로 주택가격에 대한 금리의 시간가변적인 영향을 분석하였다. TVP-VAR 모형을 이용하여 분석한 결과 전체적으로 서울의 주택시장은 강남지역이 강북지역보다 금리충격에 보다 탄력적인 반응을 하는 것으로 분석되었으며, 특히 2010년 이후 서울 주택시장은 강남지역이 강북지역보다 금리충격에 주택가격 변동반응이 커진 것으로 분석되었다. 이와 같이 금리충격에 따라 주택가격의 변동영향은 지속적으로 확대되어 2020년 코로나19 발생 시기 분석 전체 기간 중 가장 그 영향력이 컸던 것으로 분석되었다. 본 연구의 분석결과는 과거에 비해 금리충격이 주택시장에 미치는 영향력이 확대된 상황에서 금리충격에 따라 주택시장의 과도한 변동이 발생하지 않도록 제도적 보완장치 마련이 필요함을 시사한다.

This study analyzed the time-varying effect of interest rates on housing prices in Seoul, Gangnam, Seoul, and Gangbuk, Seoul. As a result of the analysis using the TVP-VAR model, the overall Seoul housing market was analyzed that the Gangnam region responded more resilient to interest rate shocks than the Gangbuk region. It was analyzed that the response to housing price fluctuations increased to the shock. As such, the impact of fluctuations in housing prices continued to expand due to the interest rate shock, and it was analyzed that the impact was the greatest during the entire period of the analysis of the time of the outbreak of COVID-19 in 2020. The analysis result of this study judges that in a situation where the impact of interest rate shocks on the housing market has expanded compared to the past, it is necessary to prepare institutional supplementary measures to prevent excessive fluctuations in the housing market due to interest rate shocks.