분양원가를 공개하면 아파트 가격이 하락하는가?

The Analysis of Apartment Construction Cost Disclosure Effect: Using Synthetic Control Method

본 연구는 2022년 2월 SH공사에서 강남한양수자인(세곡 2지구 4단지)의 분양원가를 갑작스럽게 공개한 사건을 자연실험으로 활용하여, 분양원가를 공개하면 아파트 가격이 하락하는지 여부를 통제집단합성법(SCM)을 통해 분석하였다. 분석과정에서 처치군은 강남한양수자인 전용면적 85㎡ 유형으로, 대조군은 강남한양수자인을 중심으로 각각 반경 2km(17개), 3km(33개), 4km(46개), 2~4km(30개) 안에 위치하고 있는 아파트 단지들로 설정하였다. 분석결과, 아파트 시세가 이미 형성된 경우에는 분양원가 공개에 따른 아파트 가격 하락 현상은 확인되지 않았다. 이 결과는 각종 강건성 검증에서도 일관되게 나타났다. 이 점은 아파트 가격을 안정시키기 위해서 분양원가를 공개하는 정책이 그 목적을 달성하지 못했을 수 있다는 점을 시사한다.

This study analyzed whether the disclosure of apartment construction cost actually decreased apartment prices using the synthetic control method (SCM) while taking into account the sudden disclosure of apartment construction cost of Segok 2 District 4 (Gangnam Hanyang Sujain) by SH Corporation in February 2022 as a natural experiment. In the analysis, the treatment group was Set to the 85㎡ exclusive private area type of the Gangnam Hanyang Sujain, and the control group was Set to the apartment complexes located within a radius of 2km (#17), 3km (#33), 4km (#46), and 2-4km (#30) centered on the Gangnam Hanyang Sujaini, respectively. The results of the analysis show that apartment prices do not decrease in response to the disclosure of construction cost, in cases where the apartment market price was already established. This result is consistent with various robustness checks. This suggests that the policy of disclosing construction cost to stabilize apartment prices may not align with its purpose.