소비자 기대 인플레이션의 방향성 정확도 분석: 인도네시아 설문조사 데이터를 중심으로

Directional Accuracy on Consumer Inflation Expectations: Evidence from Indonesian Survey Data

본 연구는 인도네시아 중앙은행의 설문조사 데이터를 기반으로 Pesaran and Timmermann(2009)이 개발한 마켓 타이밍 테스트 방법을 적용하여 실제 소비자물가지수(CPI)에 대한 소비자 기대 인플레이션의 방향성 정확도를 분석하였다. 마켓 타이밍 테스트를 적용하여 분석한 결과, 인도네시아 소비자의 모든 인플레이션 예측이 인도네시아의 실제 헤드라인 CPI를 예측하는 데 유용한 지표가 아님을 발견했다. 또한, 본 연구는 인도네시아 소비자 뿐만 아니라 민간 전문가들의 1분기 선행 인플레이션 예측의 방향성 정확도도 분석하였으며, 민간 전문가들의 1분기 선행 기대 인플레이션도 유용하지 않음을 밝혀냈다. 본 연구 결과는 인도네시아 중앙은행이 향후 실제 인플레이션 통제를 위해 소비자들과 민간 전문가들과의 의사소통을 더 개선해야 할 필요성을 시사한다.

This study applies the market timing test method developed by Pesaran and Timmermann (2009) based on survey data from Bank Indonesia to analyze the directional accuracy of consumer inflation expectations with respect to the actual consumer price index (CPI). By applying the market timing test, we find that not all inflation forecasts from Indonesian consumers are useful indicators for predicting the actual headline CPI in Indonesia. In addition, we analyze the directional accuracy of the one-quarter ahead inflation forecasts of private professionals as well as Indonesian consumers, and find that the one-quarter ahead inflation expectations of private professionals are also not useful. These findings suggest that Bank Indonesia needs to improve its communication with consumers and private professionals to better control actual inflation in the future.