연결재무제표와 산업분류, 그리고 재량적 발생액

Consolidated Financial Statements, Industry Classification, and Discretionary Accruals

본 연구에서는 K-IFRS 도입 이후 연결재무제표를 주 재무제표로 하는 국내 상장기업을 대상으로 연결재무제표의 매출액과 별도재무제표의 매출액 간의 차이가 재량적 발생액의 적정성에 영향을 미치는지에 대해 분석하고자 한다. 왜냐하면 재량적 발생액은 일반적으로 산업-연도별로 발생액 모형을 통해 추정되는데, 지배기업의 연결재무제표의 매출액과 별도재무제표의 매출액 간의 차이가 클수록 여러 산업에 속한 종속기업의 경영성과가 지배기업의 재량적 발생액의 추정에 영향을 미칠 수 있기 때문이다. 본 연구에서는 재량적 발생액이 발생액 모형의 회귀식에서 추정된 잔차라는 점에 근거하여, 통계적 기본 가정인 잔차의 기댓값이 0이며, 자기상관관계가 없어야 한다는 가정을 충족하는지 여부를 통해 재량적 발생액의 적정성을 검토하였다. 분석결과, 전체 표본에 대해서 재량적 발생액의 기댓값이 0이었으나 자기상관관계가 유의하게 존재하였다. 그러나 전체 표본을 연결재무제표와 별도재무제표의 매출액 간의 차이를 기준으로 5분위로 나눈 하위 표본에 대해 분석한 결과, 매출액 차이가 전혀 없는 기업군에서 재량적 발생액의 기댓값은 0이고 자기상관관계가 없는 반면, 매출액 차이가 가장 큰 기업군에서 재량적 발생액의 기댓값은 0이었으나, 자기상관관계가 가장 크고 유의하게 존재하였다.

This study analyzes the effect of the difference between consolidated and separate financial statement revenue on the appropriateness of discretionary accruals, focusing on Korean listed companies for which the consolidated financial statement became the primary financial statement following the adoption of K-IFRS. Discretionary accruals are typically estimated using accrual models by industry and year. A large revenue discrepancy between consolidated and separate financial statements may indicate that the performance of subsidiaries in various industries could influence the estimation of discretionary accruals. In this study, we assess the appropriateness of discretionary accruals by examining whether they meet statistical assumptions, specifically that the residuals from the accrual model’s regression have an expected value of zero and no serial correlation. The analysis reveals that, across the full sample, the expected value of discretionary accruals was zero, but significant serial correlation was present. However, when dividing the sample into quintiles based on the revenue discrepancy between consolidated and separate financial statements, we found that for firms with no revenue discrepancy, discretionary accruals had an expected value of zero and showed no serial correlation. Conversely, for firms with the largest revenue discrepancy, while the expected value of discretionary accruals remained zero, the serial correlation was highest and statistically significant. These findings suggest that when estimating discretionary accruals by industry, it is important to first examine whether the classification and impact of industries are accurately reflected in the consolidated financial statements that companies report.