Covid-19 시기 회사채 스프레드가 감사노력에 미치는 영향

Bond Spreads and Audit Efforts during Covid-19 Era

본 연구에서는 시장참여자들이 판단하는 기업의 불확실성에 대해 감사인이 이를 인지하고 더 많은 감사노력을 기울이는지를 살펴보았다. 구체적으로 기업의 신용도 등을 적시 반영한 회사채 스프레드에 따라 감사시간이 차별적으로 나타나는지를 분석하였다. 분석결과, 회사채 스프레드와 감사시간 간에는 양(+)의 관계가 나타났다. 이는 감사인이 기업의 경영활동에 대한 불확실성이 높다고 인지할수록 감사노력을 증대시킨다는 사실을 나타내준다. 분석결과에 대해 다음과 같이 해석할 수 있다. 첫째, 불확실성이 높을수록 비재무적 정보를 수치화하기 어렵고 복잡해졌기 때문에 감사시간이 늘어났을 수 있다. 둘째, 불확실성이 높을수록 재무제표를 확정하는 과정에서 경영자와 감사인 간 의견일치에 많은 시간이 소요되었을 수 있다. 셋째, 회사채 스프레드가 높은 기업일수록 파산위험 및 채무불이행 가능성이 높기 때문에 감사인은 감사 실패를 방지하기 위해 더 많은 시간을 투입했을 수 있다. 경제위기 상황에서 회사채 스프레드가 증가하였을 때 감사인이 감사시간을 더욱 많이 투입하는지를 분석한 결과, 회사채 스프레드와 감사시간 간의 양(+)의 관계가 강화되는 것으로 나타났다. 이는 앞서 해석한 회사채 스프레드와 감사시간 간의 관계가 경제위기 상황에서는 더 강화된다는 것을 의미한다. 분석에 사용된 샘플 기간이 2017년도부터 2021년으로 지정감사를 시행한 기간과 맞물려 있다. 이에 감사인이 지정된 기업인지 여부를 통제하여도 동일한 분석결과가 관찰되었다. 본 연구는 다음과 같은 공헌점을 가진다. 첫째, 회사채 스프레드로 대변되는 시장참여자들이 판단한 기업의 불확실성 수준에 따라 감사인이 차별적으로 감사노력을 기울인다는 것이다. 둘째, Covid-19와 같이 경제위기 상황일 때 감사인이 불확실성에 따른 감사노력을 더 강화시킴을 보여줌으로써, 감사업무가 경제상황에 따라 차별적으로 나타날 수 있음을 보여주었다. 셋째, 기업의 신용도를 측정하는 대용치(Proxy)로 회사채 스프레드를 적용하였다. 신용등급이 가지고 있는 적시성 문제를 해소하는 대용치를 제안하여 향후 연구방법 개선에 공헌하였다.

we examined whether auditors recognize the uncertainty of companies that market participants judge and make more audit efforts.,Specifically, we analyzed whether the audit time is differentiated according to the corporate bond spread that reflects the creditworthiness of the company in a timely manner. This shows that the higher the uncertainty about the management activities of the company, the higher the audit effort. The results of the analysis can be interpreted as follows: First, the higher the uncertainty, the more difficult and complicated it is to quantify non-financial information, which may have increased audit time. Second, the higher the uncertainty, the more time it took to agree between the manager and the auditor in the process of finalizing the financial statements. In the event of an economic crisis, corporate bond spreads increase because macroeconomic uncertainties increase. As a result of analyzing whether auditors spend more audit hours when corporate bond spreads increase due to the economic crisis, the positive relationship between corporate bond spreads and audit hours is strengthened. This shows that the relationship between corporate bond spreads and audit time, which was previously interpreted, is strengthened in the face of an economic crisis, and the sample period used in the analysis coincides with the period during which the designated audit was conducted from 2017 to 2021. The same analysis results were observed even when the auditor was controlled whether or not he was a designated company. This study contributes to the improvement of future research methods by proposing a substitute to solve the problems that may arise when using the nominal scale such as the timeliness problem of the credit rating and the bond immanent rating in the empirical analysis.