We investigate the relationship between market concentration and financialstability in the Korean non-life insurance industry over the period 2002-2022.We measure market concentration by using Herfindahl-Hirschman Index (HHI)and four-firm concentration ratio (CR4), and Z-score is employed as a proxyfor insurer’s financial soundness. Our evidence shows that marketconcentration is positively associated with insurer’s financial stability, indicatingthat higher market concentration may lead to decreased insolvency risk,consistent with the “concentration-stability” view. We also find that thereexists an inverse U-shaped relationship between market concentration andfinancial health in the Korean non-life insurance industry. Lastly, we provideevidence that as market concentration increases, insurers belonging to afinancial holding company are more likely to exhibit better financial soundness.Our study has important implications for regulatory authorities as well asindustry practitioners who concern about insurer’s financial stability.
본 연구는 2002년부터 2022년까지 국내 손해보험 산업에서 시장집중도와 보험회사의재무 안정성 간의 관계를 분석한다. 시장집중도는 허핀달-허쉬만 지수(HHI)와 상위 4개기업 집중률(CR4)을 사용하고, 보험사의 재무 건전성은 Z-score를 통해 측정하였다. 분석 결과, 시장집중도는 손해보험사의 재무 안정성과 유의한 양(+)의 상관관계를 가지는 것으로 나타났는데, 이는 시장집중도가 높을수록 부실 위험이 감소한다는 "집중-안정성" 견해(concentration-stability view) 와 일치한다. 또한, 국내 손해보험 산업에서는 시장집중도와 재무 건전성 사이에 역U자형 관계가 존재함이 확인되었다. 마지막으로, 본 연구는시장 집중도가 증가할수록 금융지주회사에 속한 보험사들이 더 높은 재무 건전성을 보이는 경향이 있음을 발견하였다. 본 연구의 결과는 보험회사의 재무 안정성에 관심을 갖는금융규제 당국과 보험업계 관계자들에게 중요한 시사점을 제공한다.
I. Introduction
Ⅱ. Market Structure of the Korean Non-Life Insurance Industry
Ⅲ. Literature Review
Ⅳ. Data and Methodology
Ⅴ. Variables
Ⅵ. Empirical Results
Ⅶ. Robustness Check
Ⅷ. Conclusion
References
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