확정급여제도 재측정요소가 성과-보상 민감도에 미치는 영향

The Effect of Defined Benefit Plans’ Remeasurement Factors on Pay-performance Sensitivity

선행연구는 보험수리적 가정에서 경영자 재량으로 인한 당기손익 변화는 다루었지만, 재측정요소의 변화는 간과하였다. 본 연구의 목적은 확정급여제도 재측정요소가 경영자보상에 어떠한 영향을 주는지 검증한 후, 성과-보상 민감도가 재측정요소에 의해 어떻게달라지는지를 검증하는 것이다. 연구결과에서 회계성과는 경영자 보상과 유의한 양(+)의관련성을 나타내었다. 이러한 결과는 회계성과가 경영자 보상의 결정요인임을 보여준다. 반면에 재측정요소는 경영자 보상과 유의한 음(-)의 관련성을 나타내었다. 이러한 결과는재측정요소가 회계성과는 아니므로 보상 결정에서 제외되거나 감액 조정되어 경영자 보상이낮아진 것으로 보인다. 한편 재측정요소는 성과-보상 민감도에 긍정적인 영향을 주었다. 이러한 결과는 합리적 가정에 근거한 재측정요소가 회계성과 신뢰성에 영향을 주어 경영자보상에 간접적으로 영향을 준 것으로 보인다. 본 연구는 합리적 가정에 근거한 재측정요소가 회계성과 신뢰성의 신호 역할을 한다는것을 보여주었다. 따라서 대리인 문제를 완화하기 위해 감독기관은 보험수리적 가정의합리적 지침을 제시하고, 경영자는 퇴직급여부채의 산출 근거를 재무제표 주석에 공시해야함을 시사한다.

Previous studies have examined the impact of managerial discretion inactuarial assumptions on current earnings, but have largely overlooked theeffects of changes in remeasurement factors. The purpose of this study istwofold: first, to investigate how the remeasurement factor of defined benefitplans affects executive compensation; and second, to examine how theperformance–pay sensitivity varies with the inclusion of remeasurement factors.The empirical results show that accounting performance is significantly andpositively associated with executive compensation, indicating that accountingperformance serves as a key determinant of managerial remuneration. Incontrast, the remeasurement factor exhibits a significant negative relationshipwith executive compensation. This finding suggests that, since theremeasurement factor does not represent accounting performance per se, it maybe excluded from or discounted in the compensation determination process,thereby leading to lower managerial remuneration. Furthermore, theremeasurement factor exerts a positive effect on performance–pay sensitivity.This implies that remeasurement factors, when based on reasonable actuarialassumptions, enhance the reliability of accounting performance and indirectlyinfluence executive compensation. Overall, this study provides evidence thatremeasurement factors grounded in reasonable assumptions can serve as asignal of accounting reliability. Accordingly, to mitigate agency problems,regulatory authorities should establish guidelines that enhance the rationalityand transparency of actuarial assumptions to prevent distortions inremeasurement components and managers should disclose the basis forcalculating defined benefit obligations in the notes to the financial statements.