한국 자동차 산업의 환율 전가율 비대칭성 분석: 오차수정모형을 이용한 차급별 실증분석

Analysis of Asymmetric Exchange Rate Pass-Through in the Korean Automobile Industry: An ECM-Based Study by Vehicle Classes

2015년 1월~2024년 12월 월별 자료를 이용하여 환율 변동이 자동차 산업의 생산자물가지수에 미치는 영향을 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 장기적으로는 소형 및 대형 승용차에서 양(+)의 환율 전가 효과가 유의하게 나타났다. 특히 소형 승용차는 가격 경쟁과 낮은 마진 등으로 인해 대형차보다 더 높은 전가율을 보였다. 둘째, 단기에서는 전체 산업과 대형 승용차 부문에서 환율 상승기에만 유의한 양(+)의 전가 효과가 나타났다. 따라서 환율 상승과 하락에 따른 비대칭성을 보였다. 이런 비대칭성은 환율 상승 시에는 가격이 빠르게 반응하지만, 하락 시에는 조정이 제한됨을 의미한다. 셋째, 전반적으로 환율 전가율은 단기보다 장기에서 더 크게 나타났다. 이는 환율 변동에 대한 생산자물가지수의 탄력성이 장기적으로 더욱 확대됨을 의미한다.

This study empirically examines the impact of exchange rate fluctuations on the Producer Price Index (PPI) of Korea’s automobile industry from January 2015 to December 2024 using an error correction model. The results show that: (1) in the long run, significant positive pass-through effects are found only for small and large passenger cars, with small cars showing higher elasticity due to price competition and low margins; (2) in the short run, significant pass-through occurs only during Korean won’s depreciation periods in the overall and large car segments, indicating asymmetry in response to exchange rate direction; and (3) pass-through is generally higher in the long run, suggesting increasing price elasticity over time.