사업보고서 정정 기업의 원가 절감 전략 재무적 제약과 감사품질의 역할

Cost Reduction Strategy of Restating Firms:The Role of Financial Constraints and Audit Quality

본 연구는 2019년부터 2024년까지 유가증권시장 및 코스닥시장 상장기업 10,680개 기업-년도를 대상으로 사업보고서 정정 기업의 비대칭적 원가행태를 분석하였다. 실증분석 결과, 사업보고서 정정 기업은 일반 기업에 비해 원가의 하방경직성이 완화되는 것으로 나타났다. 구체적으로, 사업보고서 정정 기업은 매출 감소 시 일반 기업보다 공격적으로 원가를 절감하였으며, 매출 증가 시에도 원가의 증가를 억제하는 행태를 보였다. 이러한 비대칭적 원가행태는 부채비율이 높은 기업과 중소형회계법인이 감사하는 기업에서 더욱 뚜렷하게 나타났다. 하방경직적 원가행태가 완화되는 현상은 이익관리의 유인이 존재하는 상황에서 경영자가 단기 생존에 집중함을 시사한다. 또한 재무적 제약 및 감사인 규모가 하방경직적 원가행태 완화에 영향을 미친다는 점은 원가행태 분석이 회계품질 문제의 조기감지와 위험 평가에 활용될 수 있으며, 투자자와 규제당국이 재무적으로 취약한 기업의 비정상적 경영행태를 모니터링하는 데 있어 실증적 근거가 될 수 있다는 점에서 중요한 시사점을 제공한다.

This study analyzes the asymmetric cost behavior of firms with business report corrections using 10,680 firm-year observations from Korean listed companies during 2019-2024. The empirical results show that firms with business report corrections exhibit significantly weakened cost stickiness compared to other firms. Specifically, restating firms reduce costs more aggressively than non-restating firms when sales decrease, and suppress cost increases even when sales rise. This asymmetric cost behavior is more pronounced in firms with high leverage ratios and those audited by non-Big accounting firms. The attenuation of cost stickiness suggests that managers under earnings management pressure focus on short-term survival. Furthermore, the findings that financial constraints and auditor size influence the weakening of sticky cost behavior provide important implications cost behavior analysis can be utilized for early detection of — accounting quality problems and risk assessment, and serves as empirical evidence for investors and regulators in monitoring abnormal managerial behavior of financially vulnerable firms.