국내 새우 수입시장과 생산시장의 가격변동성 전이 효과 및 충격반응 분석

An Analysis on Spillover Effects of Price Volatility and Impulse Responses between Korean Shrimp Import Markets and the Domestic Production Market

본 연구는 중국산과 베트남산 새우 수입 가격과 국내산 생산가격 간의 가격 변동성을 GARCH 모형 중 BEKK 모형을 통해 종합적으로 분석하고 새우 시장의 대칭 및 비대칭 변동성 구조를 파악하고자 한다. 또한 충격반응함수 분석을 통해 FTA의 체결과 코로나19의 발생과 같은 외생 충격에 대한 반응을 규명함으로써 새우 시장의 동태적 가격 메커니즘을 정량적으로 파악하는 것을 목적으로 한다. 주요 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 모든 가격은 자기 변수 충격과 조건부 분산에 영향을 받았으며, 중국산 수입 가격이 교차 변동성을 유발하는 주요 요인으로 확인되었다. 둘째, 가격 변동성의 비대칭 효과를 분석한 결과 비대칭 효과를 나타내는 계수들이 모두 유의하지 않게 나타나 우리나라 새우 시장에서 비대칭 효과가 없는 것으로 확인되었다. 셋째, 충격반응함수 분석 결과 FTA 체결 후 전반적으로 새우 가격의 변동성이 줄어들고, 각 시장 간의 동조성이 약화되는 양상이 나타났다. 넷째, 코로나19의 충격이 FTA 체결에 비해 상대적으로 단기적이고 약한 것으로 나타났다. 다섯째, 국내산 생산가격은 수입 가격에 비해 충격이 오래 지속되며 충격이 천천히 조정되는 구조임을 확인하였다.

The purpose of this study is to analyze the volatility transition structure between domestic shrimp production prices and import(Vietnamese and Chinese) prices by using the BEKK multivariate GARCH model. The BEKK model is used to estimate the transmission of price volatility and asymmetric effects. In addition, impulse response functions are utilized to analyze the impact of external shocks, focusing on the implementation of FTA and the outbreak of COVID-19. The main results of analysis are as follows. First, all shrimp prices were influenced by their own shocks and conditional variances, with Chinese import prices identified as a key driver generating cross-market volatility spillovers. Second, the shrimp market exhibited no evidence of a leverage effect, indicating that price decreases did not have a greater impact on volatility than price increases. Third, volatility in shrimp prices generally declined following the implementation of FTA, accompanied by a weakening of inter-market linkages. Fourth, volatility shocks of COVID-19 were relatively shorter and weaker compared with those observed at the time of FTA implementation. Finally, domestic production prices showed greater rigidity than import prices, with shocks persisting for a longer duration.