가상자산 시장에서 나타나는 불공정거래 행위의 유형과 이를 규율하기 위한 법적·제도적 대응 방안을 다루었다. 비트코인과 같은 가상자산은 새로운 투자자산군으로 성장했으나, 가장매매, 허수주문, 시세조종, 내부자 거래 등 불공정거래가 빈번하게 발생하고 있다. 현행 특금법은 자금세탁방지에 초점을 맞춘 규율 체계로, 자본시장법 차원에서 요구되는 투자자 보호와 시장 공정성 확보에는 미흡하다. 이에 본 연구는 자본시장법 규제 적용 가능성을 검토하고, 국내외 규제 현황을 비교·분석하였다. 미국의 경우 SEC는 증권성 판단을 통해 발행시장 규제에 주력하며, CFTC는 거래시장에서의 불공정거래를 적극 규제한다. 일본은 거래소 중심의 자율규제를 제도화하여 규제 효과성을 높이고 있으며, 이러한 국제적 사례는 우리나라에도 중요한 시사점을 제공한다. 결론적으로, 가상자산 시장의 공정성과 안정성을 확보하기 위해서는 ① 자본시장법 적용을 통한 불공정거래 규제 강화, ② 거래소 자율규제의 제도화 및 집행력 확보, ③ 규제 당국 간 국제 공조를 통한 규제쇼핑 방지, ④ 위반 행위에 대한 실질적 제재 장치 마련이 필요하다. 본 연구는 이러한 제도적 개선 과제가 가상자산 시장의 건전한 발전과 투자자 보호를 위한 핵심 조건임을 제시하며, 향후 입법과 정책 논의에 기초 자료를 제공할 수 있을 것이다.
This study examines the various types of unfair trading practices in the virtual asset market and explores the need for comprehensive regulatory measures. While virtual assets such as Bitcoin have rapidly developed into a new class of financial assets, practices including wash trading, spoofing, pump-and-dump schemes, insider trading, and fraudulent token issuance remain widespread. The current regulatory framework in Korea, particularly the Act on Reporting and Use of Certain Financial Transaction Information (the “Special Act”), focuses primarily on anti-money laundering. However, it lacks sufficient mechanisms to address market integrity and investor protection from the perspective of capital market regulation. The study highlights the potential applicability of the Capital Markets Act to virtual asset transactions, particularly regarding price manipulation and insider trading. It further compares international regulatory approaches: the U.S. SEC regulates issuance activities by determining securities characteristics of ICOs, while the CFTC enforces trading regulations by categorizing virtual assets as commodities under the Commodity Exchange Act. Japan has emphasized institutionalized self-regulation by exchanges, establishing legal associations to enhance monitoring capacity. These global cases suggest that Korea must adopt a dual-track regulatory system covering both issuance and trading markets. In conclusion, the research proposes four key measures to ensure fairness and transparency in the virtual asset market: (1) expanding the scope of capital market regulations, (2) strengthening exchange accountability through institutionalized self-regulation, (3) enhancing international cooperation to prevent regulatory arbitrage, and (4) reinforcing enforcement mechanisms with effective sanctions. By addressing these policy challenges, Korea can foster a more transparent and sustainable virtual asset ecosystem, safeguard investor trust, and align its market practices with global regulatory standards.
1. 서 론
2. 가상자산의 개념과 시장 구조
3. 가상자산 불공정거래의 유형과 규제
4. 우리나라 가상자산 불공정거래 규제
5. 결론
참고문헌
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