한국 카지노 복합리조트 기업의 재무성과 비교 분석: 자본·고객·입지유형별 차이를 중심으로

A Comparative Analysis of Financial Performance in Korean Casino Integrated Resort Firms: Focusing on Differences by Equity Ownership, Customer Base, and Location Type

본 연구는 한국 카지노 복합리조트 산업의 재무적 특성을 규명하기 위해 강원랜드, 그랜드코리아레저, 파라다이스, 롯데관광개발 등 4개 상장 기업의 2020~2024년 재무자료를 활용하여 재무비율 중심의 비교 분석을 수행하였다. 분석은 한국 카지노 복합리조트 기업의 자본유형·고객유형·입지특성에 따른 차이, 그리고 서비스업 평균 대비 상대적 비교를 중심으로 이루어졌다. 실증분석 결과, 자본유형별 비교에서는 공공자본형 기업이 저레버리지·고유동성·높은 자산효율성 구조를 보인 반면, 민간자본형 기업은 고레버리지·저유동성 구조가 뚜렷하게 나타나 재무전략과 위험수준에서 명확히 구분되었다. 고객유형별 분석에서는 내국인 고객 기반 기업이 유동성과 일부 수익성 지표에서 우위를 보였으며, 입지특성별 분석에서는 관광지권 기업이 높은 부채비율·차입금의존도와 낮은 자산효율성을 보이는 반면 도시권 기업은 운영 효율성을 기반으로 상대적으로 안정적 구조를 형성하였다. 또한 서비스업 평균 대비 카지노 복합리조트 산업은 저수익·고레버리지·저회전 구조를 나타내며, 구조적 재무 취약성을 동반한 산업 특성이 확인되었다. 본 연구는 한국의 복합리조트 기업의 자본유형·고객구조·입지특성이 재무성과에 미치는 영향의 차이를 규명함으로써 학술적·정책적·실무적 시사점을 제공한다.

This study examines the financial characteristics of Korea’s casino integrated resort (IR) industry by conducting a financial ratio-based comparative analysis of four listed firms (Kangwon Land, Grand Korea Leisure, Paradise, and Lotte Tour Development) using financial data from 2020 to 2024. The analysis focuses on differences arising from capital ownership type, customer base, and geographical location, as well as the relative standing of casino IR firms compared with the average financial ratios of the korean service industry. The empirical results show clear structural distinctions across firm types. Publicly owned firms exhibit low leverage, high liquidity, and strong asset efficiency, whereas privately owned firms display a high-leverage and low-liquidity structure, indicating divergent financial strategies and risk exposures. Firms with a domestic customer base demonstrate superior liquidity and stronger performance in selected profitability indicators, while those relying on foreign customers exhibit greater volatility. In terms of location, firms situated in tourist-destination regions show higher debt ratios, greater dependence on borrowings, and lower asset efficiency, whereas urban-based firms show more stable financial structures supported by operational efficiency. Furthermore, compared with the service industry average, the casino IR industry is characterized by low profitability, high leverage, and low asset turnover, confirming the sector’s inherent structural financial vulnerability. By identifying how capital ownership, customer composition, and locational characteristics shape financial outcomes, this study provides meaningful academic, policy, and managerial implications for strengthening the financial sustainability of Korean integrated resort firms.