Global Synchronized Inflation Driven by Value-Added Trade in Global Value Chains

본 연구는 글로벌 가치사슬내 부가가치 무역에서 발생하는 공통 충격이 글로벌 인플레이 션 동조화에 미치는 영향을 분석한다. 선진국을 대상으로 한 패널 데이터를 활용한 실증분석 결과, 인플레이션 동조화는 GVC 관련 무역 경로에 의해 유의미하게 영향을 받는 것으로 나 타났다. 단기적으로는 부가가치 수출이 인플레이션 동조화와 정(+)의 관계를 보인 반면, 중 간재 무역은 부(-)의 관계를 나타냈다. 반면 장기적으로는 부가가치 수입, 중간재 무역, 환율, 통화량이 인플레이션 동조화에 유의한 정(+)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 분석 결과는 GVC는 주요 충격 요인이라기 보다 국제적 전이 경로로 작동함을 규명함으 로써, 부가가치 무역 공급망 교란 및 무역 보호주의 심화와 함께 정책 개입이 인플레이션 동조화의 변동을 완화하는데 중요할 수 있음을 시사한다. 본 연구는 GVC 기반 가치사슬 무 역과 인플레이션 동조화의 통합 분석 및 장단기 효과를 구분한 동태적 분석 구조를 제시함 으로써 관련 문헌에 기여한다.

This study examines the extent to which global inflation synchronization is driven by common shocks arising from value-added trade within global value chains (GVCs). Using panel data for advanced economies, the results show that synchronized inflation is significantly influenced by GVC-related trade channels. In the relatively short run, value-added exports are positively associated with inflation synchronization, whereas trade in intermediate goods exhibits a negative relationship. In the longer run, value-added imports, intermediate goods trade, exchange rates, and money supply exert significant positive effects on synchronized inflation. These findings suggest that the dynamics of inflation synchronization may be mitigated by monetary policy interventions, as well as by supply chain disruptions and increasing trade protection. This study contributes to the literature by identifying value-added trade within GVCs as a key transmission channel underlying cross-country inflation co-movements.