학술저널
[논문]대규모 그룹 계열기업의 특성과 내부자본시장에서의 자금조달 행태
- 한국계량경제학회
- 계량경제학보
- 計量經濟學報 第13卷 第3號
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2002.0917 - 36 (20 pages)
- 106
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5대 그룹기업의 계열기업 재무자료를 이용하여 투자지출함수를 추정한 결과, 현금흐름이 부족하거나 시장점유율이 낮거나 또는 위험이 높은 기업들이 주로 그룹 전체의 내부자본시장에 의존하는 경향이 높은 것으로 나타나는데 이는 Fazzari, Hubbard 그리고 Petersen이 주장하는 바와 같이 비대칭정보로 인해 외부시장에서의 자금조달이 제약될 가능성이 큰 특성을 가진 기업들이 주로 그룹전체의 내부자본시장에 의존하는 것으로 나타난다. 그러나 이들 기업들을 좀더 세분해 보면 장래 수익성이 높은 기업들이 주로 그룹내부자본시장에 대한 의존이 높아지는데 이는 내부자본시장이 정보효율성을 증가시키는 효과를 갖는다는 것을 보여주고 있다.
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