상세검색
최근 검색어 전체 삭제
다국어입력
즐겨찾기0
커버이미지 없음
KCI등재 학술저널

유동성함정모형: 옵션가격결정 접근방법

  • 48

본 연구는 유동성함정현상(제로(0) 명목금리의 존재와 통화정책의 무력성)을 설명하기 위해 관찰금리를 옵션(option)계약으로 보는 블랙(Black, 1995)의 아이디어를 토대로 유동성함정모형을 제시하고 있다. 본 모형은 다음과 같은 시사점을 갖는다. 첫째, 제로금리를 미래지향적(forwarding-looking) 변수로 미래 균형금리가 기초자산가격이고 행사가격이 현금보유금리(0)의 특성을 갖는 옵션으로 미래 균형금리의 기대값으로 재해석할 수 있다. 둘째, 유동성함정의 크기는 현재의 경제상황, 향후 실질경제성장률의 추이 및 불확실성, 그리고 디플레이션의 기대심리에 의해 결정된다. (누적)산출량갭(output gap)이 클수록, 경제성장률을 추세와 변동성이 낮을 수록 디플레이션의 추세와 변동성이 낮을수록, 유동성함정의 기간은 보다 장기화된다고 할 수 있다. 셋째, 본 모형을 일본의 유동성함정현상에 적용한 결과에 따르면 유동성함정 탈출시 점은 향후 일정한 조건하에서 약 10년 후에나 간으한 것으로 예측하고 있다.

로딩중