종전의 리스회계기준, K-IFRS 1017에서는 리스이용자로 하여금 리스를 금융리스혹은 운용리스로 분류하고 두 유형의 리스를 달리 회계처리하도록 요구하였다. 그러나2019년부터 발효되는 K-IFRS 1116호에서는 단일 리스이용자 회계모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 사용권자산과 리스부채를 인식하도록 요구하고 있다. 저비용항공사(low cost carrier: LCC) 는 대형항공사(full service carrier: FSC)에 비해 부채비율이 상대적으로 낮으며, 운용리스 비중이 더 높다. 따라서 K-IFRS 1116호 개정으로 LCC의 재무비율은 FSC에 비해더 큰 변동을 초래할 수 있다. 이러한 재무비율의 변동은 담보자산 비중이 낮은 LCC의 재무조달 의사결정에 영향을 미칠 수 있으며, 기준변경의 영향으로 이들 기업의 금융기관 접근성이나 차입능력에 제약이 발생할 경우 신용평가기관의 평정에도 영향을 미칠 가능성이있다. 이를 배경으로 본 연구에서는 K-IFRS 1116호에 따른 LCC의 재무제표에 대한 영향 및 신용평가 영향 사례를 분석하였다. 분석결과, 첫째, 개정된 리스회계기준으로 LCC 의 재무비율 중에서 부채비율이 크게 상승하였으며, 이자보상배율은 감소하였다. 둘째, LCC의 유동비율과 순현금흐름이 감소하였다. 셋째, LCC의 사용권자산의 증가에 따라 자산회전율이 감소하였다. 넷째, LCC의 수익성지표가 전반적으로 감소하였다. 다섯째, 개정된 리스회계기준이 기업의 실질적인 상환능력을 변경시키는 것이 아니기 때문에 신용평가 등급에 미치는 영향은 미미했다. 이는 대형항공사들에 비하여 종전의 회계기준에 따른 운용리스 비중이 높았던 LCC의 경우 K-IFRS 1116호 개정으로 부채비율과 차입금의존도등이 크게 상승하였으나, 이것이 LCC 기업의 자금조달역량의 즉각적인 변화로 이어지는것은 아니기 때문에 LCC 기업들의 실질적인 재무부담과 상환능력에 대한 평가는 달라지지않았음을 의미한다. 그러나 주석사항의 내재이자율을 검토한 결과, LCC 기업들 간에 증분차입이자율의 상한과 하한의 값이 큰 차이를 보였다. 이는 LCC 기업들의 임차인 신용등급결정에 영향을 줄 수 있음을 간접적으로 시사한다. 본 연구의 결과는 2019년 LCC의 재무비율변동이 크게 변동한 것은 개정된 리스회계기준 시행으로 인한 것임을 확인하였고, K-IFRS 1116호 개정으로 인하여 신용등급에 간접적으로 영향을 미칠 수 있다는 시사점을 제공한다. 그리고 이러한 결과는 2019년 이후에 공시되는 재무제표와 그 이전의 재무제표를 시계열적으로 비교하는 경우에 K-IFRS 1116호 개정에 따른 효과를 유의해야 함을 시사한다. 본 연구의 사례분석은 회계를 학습하는 학생, 회계정보이용자들에게 K-IFRS 1116호 개정에 따른 영향을 제시함으로써 학문적이고 실무적인 시사점을 제공한다.
Under K-IFRS 1017 (IAS 17), lessees were required to classify leases as financial or operating leases and to account for the two types of leases differently. However, K-IFRS 1116, effective from 2019, requires lessees to recognize a right-of-use asset and a lease liability for all leases except for short-term leases and leases of low-value assets. Low cost carriers(LCC) have a relatively low debt-to-equity ratio and a higher reliance on operating leases relative to full service carriers(FSC). Therefore, with the enactment of K-IFRS 1116, the changes of financial ratios in LCCs are more pronounced than those of FSCs. In particular, the fluctuations in the financial ratios may affect the financial decisions of LCCs with insufficient collateralized assets. Credit rating agencies may take the effect of the lease accounting change into their credit rating considerations. With the afore-mentioned background, this paper investigates the impact of the K-IFRS 1116 on LCCs’ financial statements and credit rating assessments. Major findings of the study are summarized as follows. First, LCCs demonstrate significant increase(decrease) in the debt ratio(interest coverage ratio) under the revised standard. Second, the current ratio and net cash flow of LCCs decreased. Third, the asset turnover ratio decreased due to the increase of right-of-use assets arising from licensed assets of LCCs. Fourth, the profitability ratio of LCCs decreased overall. Fifth, the impact of the standard revision on the credit rating adjustment was marginal, possibly because the revised standard does not translate into the immediate changes in the solvency of the LCCs. Our findings suggest that LCCs with a heavy reliance on operating leases experience deteriorated financial leverage in form due to the standard change. However, as the accounting change does not necessarily entail changes in economic substance, the assessment of the actual solvency and stability of LCCs does not seem to have changed. The examination of incremental borrowing rates available from footnote disclosures reveal a notable variation across the upper and lower limits. This observation hints potential impact on the credit rating decisions owing to differential discount rates among LCCs. The results of this study suggest that the large fluctuations in financial ratios of LCCs in 2019 were due to the implementation of the revised lease accounting standard, which suggests a possible indirect impact on credit rating assessments. The lack of temporal consistency caused by the regime change warrants a due care for information users in conducting comparative analyses of financial statements between before and after the revision. This study contributes to the academia as well as regulatory authority by shedding light on the impact of the revised lease standards upon the form versus substance of lease-based financing in the Korean low cost air transportation industry.
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